期權的誘惑

明知期權不是好東西，但就是介不掉

期權始於是零和遊戲，長玩必有死的一日

但不知不覺我又開始進入了指數期權......

你在干什麼呀....

939交易日記@20091127

買入日期

11月27日買了10000股@6.55

買入原因

今日大跌1000點，所以入了10000股。

806 09年中期業績

現價大約20PE

學主席話，同07年高峰時比，年賺14億及今年賺1.161億(半年)，
上半年認購額為4.37億美元(比去年10.23億少57.3%)其中1.86億美元為退休金，所以點都有

講明，以後年底才一次息(如果冇特別情況)
賺多錢原因係因為股份基礎報酬減少


管理費下跌，因為管理資產都下跌
淨管理費RATIO, 由34點跌到32點，主要因為退休基金產品比例增加
但我真的不太明白，具然表現費可以做到差不多，

推出債卷基金，推出指數
目標明確，成為亞太區的ETF發行商

作為一個出色的管理層係要知道點行，我覺佢做得到，20PE 不平，但如果作一個長線來看，不貴，因為增長係必然，

As a good management, I think the basic requirement is that they know what they are doing and why they are doing. Now, the PE is around 20. It is a little expensive if you see it as short period.
However, if you put your target, let say 3-5 years, it is still reasonable price. I cant say it is very attractive but I will take it.

665交易日記@20090803

買入日期

8月3日買了10000股@2.82
8月5日買了20000股@2.82

買入原因

覺得香港長遠來說，D人還是買股票，金融必定受惠，雖然管理層係賊。

但我的選擇也不多

估計全年EPS 應可番去06年水平，06年每日成交額係339億，那年EPS係0.29。所以我估09年上583億，比06年多約72%，所以根據這樣推測，09年全年EPS大約0.49，而且下半年有向上的trend。而且就算成交減少，但期指及期權大幅增加，這些不是銀行可做，而且那些也不計入成交額。

但當然風險是股票已經上番一定合理高位，向下插及牛皮機會很大，兩者對成交都有一點壞影響。

以上所有是根據股本沒有變而推算出來，但股本一定有變，因為大福常常買回股份及派出新出。大只要不是大幅攤薄就可以。

(8月5日)
股票數據@2008 692405K 相對06年 583572K 大約增加19%，上年有派股代息
06年賺0.297 大約計出來今年賺0.43，增長假殳設73%，這個數字係基於06年成交額339及09年上半年成交額589推算出來，如果下半年成交額增大，這個數字相對也要改變，維持冇息收的打算，現在咁形勢，我唔覺得佢會派息，就算派也不會多，9月底看埋份中期報告，不過我維持今年低高低的評價。

但我自己個人觀感，成交額7-9月可維持月均700億，全年成交有機會去番650億左右，這樣的話@0.47
如果以.43計，現在約大約6.5PE
如果管理層係好的話6.5PE買個生金蛋出來簡直發死，大家唔好忘記，外面給港交所預期PE 可以去到32，當然港交所係獨市，管理層不是負面因數，給高水係合理，但32同6.5比起來會否差太遠。股市係唔理性，我自問，如果一盤生金蛋的生意8-10年回本，一D 都唔過份，而且仲係一個有前景的生意。

而且下半年將會實行免費報價，我覺得會令交投增加，人就係一個奇怪的動物，有冇免費報價係唔會影響企業本身的價值，但人就會心動，自己要小心，不要那時都成為獵物 조심할게요

其實當年去到7.X 也是合理，因為那年EPS@0.7X PE 也是10，但問題在於，拿了最高那年去計PE，而且用那年增長去推算以後增長，成盤數當然錯晒，PE冇錯，不過大家一定要明白增不可能是永恆，如果成交額係1000億，仲假設之後有70%增長，要1700億才可行，除非成交時間增長，及港股直通車真的行，才有這個成交額，其實可向亞洲國家拉客，講真，我地香港係亞洲來說，就算全球來說，市場也是很成熟，比起其他國人騙人的的公司，我們比較少，而且香港開戶也方面，不過這好有可能成為HSBC , 渣打這些大銀行的業務，證卷比較少，單是香港錢出入沒問題已經是一大優點

(8月13日)

因為最近大跌，令我一度懷疑自己的分析有沒有錯(因為我沒有鋼鐵的意志，同埋因為下跌開始失去平常心)，所以再次計過，我決定以最壞打算去計，以08年10月到09年3月以最低交易的15日平均數，當然唔計半日市那些，有326億，如果扣除長假前一日那些345億。

我覺得用345來計，並不進取，甚至有一些保守，如果用這來計，大約EPS是0.254，現價大約11PE。如果以這個價錢來說，一點都不算平，但我自問覺得下半年不會那麼差，而且4-6月份已經反彈，所以(583+345)/2=464整年的成交，得出EPS@0.348。現價大約7.5-8.5之間。不算平但不算貴

大福買先分析

看番以前有關我寫的大福的資料

D 錢冇銀行咁好用,銀行有人送錢來,但證卷行錢比較少,借MARGIN的POWER 不夠銀行著數。銀行搶生意搶得好勁

這個今年應該比我當初寫時更嚴峻

我2008年12月比大福評價係管理層不是可信的人，現在也是維持這個評價

剛看完09年03年report有以下分析。未來的派息应政策傾向保守

08年的平均每日成交額有720億，較07年下跌18%

08年上半年平均每日成交額有870，即下半年跌得好慘，08年下半年得568億

09年上半年已經583億，即暫時最差的環境已過，

但期權及期貨成交大升

同期也是咁易看過0086新鴻基，但業務不是一樣，新鴻基主要業務是私人貸款(佔49%)，所以盈利沒有大福那麼浮動。UA 亞洲聯合財務

08年新鴻基的收入有多項不是現金收合，這個主動講出來，感覺良好

其實新鴻基的服務都好多元化，比大福分散好多，有醫療股務，貸款，股票。

就算07年股票旺時，股票收入也不及貸款收入

所以炒成交額，當然買大福比較好，但如果想穏陣買新鴻基好，但現價新鴻基PE29，因為貸款業務不會有爆炸性增長，所以如果就算成交額增長也是太貴了。

806交易日記@20090731

買入日期
09年7月31日买 10000@3.73

今次買股票時，持堅持個價，平時買時會搶貨，現價買賣，今次堅持等，雖然想轉，但結果都好彩堅持到

09年8月18日買10000@3.26

買入原因
這是一個長期投資(雖然我每一分鐘都在煩惱)

基金公司，而且名氣大，覺得長遠可為我提供不錯的複息回報(期望2-3年後有50-80%回報，可能有貪心成份)

其實金融已經走出谷底，投資者的風險胃口已經再次增大，所以基金業將會慢慢升回合理水平，現在我不肯定惠理的價錢是平定貴。

AUM 由高位569億跌到249億開始反彈，現在大約係320億。跌原因不是很多人提款，主要是股票下跌，但升的原因也不是因為多人買基金，只是股票反彈而已，根據09上半年的大市表現，我有信心，會比08下半年好

最近也推出一個新指數基金，相信可為下半年提供一定的盈利，根據同類A50基金推測(40億)，希望有15億。即係會推高15%AUM。

當然好野不一定是不野，點樣購入都有高低手之分，現在一萬股，有增持的必要，但插入點不同有不同的結果，應詳細想想，如果向下插點做，向上又點做。

為一一個問題，點解08中期賺的錢比08全年多?是入賬方式定08下半年要嘔突收場??

SC PAI 62.5@Aug 20090715

這兩天升回之前跌，
而且平安業績好，亦知有風險，但所謂富貴險中求，亦明現時實股好過option ，因為有機賺一倍，但唔知點解我覺得SC 這個木柵，係可以守得住，而且會有利可圖

首先，希望爭取到2.2 這個位，
結果因心急，只1.89，做了全日最低位.....

半個月內，分勝負如果個價去到$1，即平....記住

結果0727 平了倉
@7.89
蝕24000

今次首先分析錯誤，首生SC 始於我過唔到自己心理那關，以後都不应再做SC
这是人性，逆市而行的感覺真的很難。

第二，OPTION 的可以退去65，因為時間值多一點，可以輸少一點，記著，win 要多賺，輸的時候，要盡量保持實力

CHT 70@Jul 20090707

0707做了CHT short put @0.82
也覺得他會跌，但唔知做乜鬼迷心竅，做左，做完不停叫傻....

昨晚把心一橫，迫自己一定要平倉，於是今朝一起身就立即平倉


結果0715 平了倉
@0.58
賺800...

雖然賺到錢但一D 都唔開心，因為我知這是好運，一子錯，滿盆皆落索，今個月而且錯了兩子，1171簡直不知所謂......

1171交易日記@20090702

今日不知什麼事，就買了，......

證明成日看，真的會死人.....

(更新於0721)

今日放了，難得升番，快快走，扣完手續費，賺100.....

不用蝕已很好，PAI SC 蝕到入肉...

CMB 15@Jul 20090623

今日做了CMB short put @0.58
也覺得他會跌，但感覺上1年內，跌極有個"鋪"，而且自己也不是做很大槓桿大約2.2

사실 都危險 因為只有10% BUFFER
而且現在係高位，所以應該小心D
但其實14.5 我又不介意接貨

結果0626 平了倉
賺2300...

後來發覺如果唔做槓桿，不如買正股，....現在暫不想做期權，因為覺得買實股反而更有增值的機會

HSBC 60@Jun 20090608

至從上年因3968的期權輸了60萬之後，真的一朝被蛇咬，十年怕草縄...
終於平復番心情

再次回來，同自己講以後做期權時，不要短炒，要當自己係銀行，在批貸款，不要有一個貸款者佔太多比例，現在沒有做槓桿，所以利少，

銀行批貸款時，當然看那個人的壞賬機會及抵押(期權中的機會，抵押=收下的股票)，而定下利率(期權金)，當然要作出壞賬的撥備(期權的按金)，

銀行不會得$10就借$10出去，因為這樣利少，一定係做槓桿，但因為佢有平錢借(銀行存款)，但我沒有平錢借，所以不可以做太大槓桿

賣出原因及檢討
賣出的時候，想了很久，因為想到"要面對損失，但不輕言言利"的時候，我在想應該不應該平倉，結果我平倉，因為我知道期權跟股票不一樣，股票可升N倍，但期權金得咁多就咁多，不應要長楂之心

"征服投資心魔"讀後感

你希望自己做出正確的投資決定。但面對截然相反的事實，大腦的防衛機制會自動過濾掉矛盾的資訊，改變印象中自己的投資獲利。

賺錢的快樂與賠錢的痛苦是決定我們投資行為的主要動機。但是要判定投資交易到底是賺還是賠，可能有點困難。因為涉及的是參點的問題。所謂的參考點是指與現今股價相較的股價水平。大腦所選定的參考點是決定我們覺得自己是賺錢還是賠錢的最主要關鍵。

有時候，你會覺得投資好像一種競賽。你的投資去年投資報酬率多少?有比股市好嗎?可能更重要的是，你的投資功力有沒有比你的同事、鄰居、親戚還更勝一籌? 太多比較就會跌下投資trap
投資不是比賽，而是我們達成財務目標，追求更高生活水準的方式。當然，這聽起來就不是什麼好玩的事。

人一覺得某件事物熟悉，就會產生扭曲的認知。投資人相信自己熟悉的投資標的會有較高的投資報酬率，風險也比其他投資低。我們的大腦常常用這種(取最熟悉者為依據的思考模式)來評估投資的。所以常常會把太多錢投資到自己最熟悉的股票上。最後的結果就是，投資組合過於集中。我們會把太多財富集中在自己的公司、本地的公司以及國內股票上
還不是不太明，熟悉不是更安全嗎?

強化投資人的偏差心理:投資人會產生一種幻覺，相信自己不慬有許多投資知識，還能控制自己的投資，如此一來，便很容易產生過度自信的心理。此外，一如本書之前所提到的"想賺錢得意"、"不想賠錢的後悔"、別人的錢輸了無所謂"、以及"損益兩平"等心理也會因綱路的影響而更嚴重
深切體會這四個感覺

Day Trade 會讓人上癮的!整體而言線上交易與DAY TRADE 為投資人所帶來的負面心理偏差，似乎要比其所帶來的正面效益還是大。投資人的重心一旦從投資移到短線投機，荷包就會受害。
交易太多就會越多犯錯，我都試過亦明白，但點先可以控制到，書中說環境很重要，你要介酒不要找酒友去酒吧，所以這裏應SET 一月一次交易，我絶對相信長遠來說，這個會帶來更好的回報率但我控制不到心

造成市場泡沬的主要因素，現分析如下:

1. 看短不看長:
2. 信心:市場泡沬化時，投資人靠的是自己的信念，不是審慎的分析評估。
3. 大家的認可:股市之所以會泡沬化，不是因為新經濟或新科技的出現，而是因為投資大眾的心理所造成。新經濟或新科技只不過是投資大眾的心理所造成。一旦過度自信的心理出現，再加上其他情緒的助長，你就麻煩了，如果每個投資人都陷入這種偏差心理，問題就更形嚴重。

一旦你喪失理智，完全受偏差心理影響，你就變成股市郎中攻擊的目標。

一般而言，大家想要先拿到好處，至於討厭的工作，總是能拖就拖。但是，這種態度也取決於當時的狀況，比方，你在二月一日問一群人，他們是要選四月一日做七個小時的苦工，還是要選四月十五日做8小时的苦工。大部人都會選前者。但是，如果你是在四月一日早上問這群人這個問題，那麼大部分的人寧可選後者，雖然他們知道選後者做做苦工的時間比較長，但他們的決定則是先拖再說。也就是說，一扯到現在，人旳心態就是能拖就拖，就算以後得更辛苦，但大家的心態就是如此。

了解自己的偏差心理

1. 思慮不夠周嚴 : 一旦有過度自信的心理，你就喜歡在股市殺進殺出，風險也就跟著變高。我們會因為"情有獨鍾心理"而過度地依戀某支股票(香港人的HSBC)。有時候，採取具體行動，才對自己最有利，但是我卻會受制於惜售心理及偏安現狀心理，而不做任何反應。如果我們繼承到一些股票，我們就會把它們留著，不想賣掉，改買其他更符合自身需求的投資選項。面臨重決定時，我們也很容易拖延，。

任情緒主宰自己的投資決定
我們都希望覺得自己很不錯這種心理讓我們一下子就賣掉賺錢的股票。而不想賠錢後悔的心理則讓我們死抱著賠錢股票不賣。所以，在這兩種心理因素的交互影響之下，賺錢的股票早就賣掉，賠錢的股票卻一直留在手上。

樂於承擔損失，不輕言賺取獲利。
走好運，買股票賺錢的時候，我們就會有"玩別人的錢，輸了無所謂"的心理。一有這種心理，風險就拉高，另一方面，只要一賠錢，心裏就難過。這種"一朝被蛇咬，十年怕草縄"心理讓人以後很怕再賠錢，所以，乾脆一支股票都不買，把風險降到零。仲有，人只要一賠錢，就會有"損益兩平"的心理。
最後，需要別人認同的心理，讓我們把很喜歡把自己的投資搬到抬面上跟別人談投資。時間一久，或一時情緒街動的情況下，做出投資決定。

• 了解自己的心理偏差
• 了解自己為什麼要投資
• 將投資標準量化
• 多元化
• 控制自己的投資環境-每年檢視自己的投資合，看其是否達到自己的投資目標及有冇心理問題

我知我有損益兩平，其實除了"一朝被蛇咬，十年怕草縄"的心理，其他都有，要盡量找方法把這些偏差拉回來，標準化可透過今年希望有多少錢來達標，選股要更加用嚴謹的方法。
其實這句永遠都對"心急是『長揸』的死敵，心軟是短炒的大忌"，記然我不是短炒的材料，請不要心急

653交易日記@20090415

買入日期
09年四月15日买 15000@3.99



買入原因
見大市最近反彈，打算賺幾百蚊
入了15000 653@3.99
又中招

(更新於0701)
覺得其他又不是咁差，雖然同期其他都升了很多但佢唔升，我現在只當佢係一隻收息股，現價7倍PE，覺得化妝品可視為日常用品，當PE 去到10就是一隻可換馬的股了，現價有11%息，我又唔覺得佢收入有大減，雖然按摩業務一定有影響，但主打賣日常用品+化妝品，就算在經濟不好都不會太過差.

(更新於0720)

由於PAI SC 被夾，要保留CASH ....昨天3.69 放晒，蝕1K

成日心大心細.PK 來

(更新於0730)
由我放的價位升了35%，現價10倍PE ，我不打算投資現在這隻股票。

1398交易日記@20090402

買入日期
09年四月1日买 15000@3.99


賣出日期
09年4月2日
15000@4.12

不連手續費共賺1950

買入原因
見大市最近反彈，打算賺幾百蚊
入了15000 1398@3.99
打算在@4.04 放了
想做即日鮮，點知又鮮左.....

賣出原因及檢討
只想賺少錢，應該有大志，同期272升15%，1398只升4%，雖好過沒有，但應該更努力

272 交易日記

買入日期
第一次大約在08年四月买 30000@6.8
第二次大約在08年10買 20000@3

賣出日期
09年3月18日
50000@2

不連手續費共蝕164000

買進原因
第一次買進時，原本的strategy 是希望把資產分為4份，1份以收租股確保有稳定的資金流入，1份在期權進行買賣，第3及第四份分別放在不同的股票上

第二次買進時，只是覺得插了很多，而且都想溝淡，

賣出原因及檢討
一年前打算四分部署，已經股市大跌，令此計劃已經宣佈玩完，雖然我現在不等錢用，可慢慢放，但現在首要任務應該集結緊願兵力，令戰力發揮得最好狀態

失敗原因
股票市場急速變差是一個因素，但最大敗北是沒有止蝕，因為向朋友推薦(친구한테 추전해요)令我不敢作做止蝕，反而心裏明知形勢已變了，但口頭上仍堅持舊有看法，奢望有一天可反敗為勝。
再者，不應溝淡，至少不應該那時做，觉得已從高位跌了75%，很化算，點知可以再跌60%
其實至少上天給了4-5個機會去減少損失，但由放本人，心大心細，狠不下手，導至今日的結局。
勝敗仍是兵家常事，但不可一錯再錯，至少不可以犯同一錯誤。

牛年投資哲學的迷思

《壹週刊》
第983期
2009/01/08
文：蔡東豪

永不言敗，永不說不。

把好主意寫下來，因為今天的好主意到了明天就變成壞主意。

股票市場有很多百萬富翁，當中不少初次踏足股票市場的時候，是億萬富翁。

二月是最少投資錯誤發生的月份。

我買入的股票是否股神沽出的？

「大傻理論」中，大傻的樣子跟自己起床後未刷牙的樣子有點相似。

世上有三個秘密沒人知道︰可口可樂的秘方、英女王的財富、和黃究竟賺幾多。

抄襲不是罪，自古文章一大抄，人從互抄中進步。本文54%先抄後改良，31%直接抄，15%自己想。

沒持有股票的人沒發言權，因為針不拮到肉唔知痛。

不要跟股票談戀愛，因為股票不知道你愛它。

愛情之中，最煞風景不是第三者，而是理性。

轉持另一隻股票，你犯錯的機會從100% 升至200%。

世上大部分事情是易學難精，投資卻是難學難精。

股票市場是由誠哥、四叔、大摩、大劉、索羅斯五個人控制。

有些股票永遠不會為你賺錢。

你不會明白一隻股票——直至你擁有它。

顧客永遠比經紀窮。

股市的「底」是你認為跌無可跌，再跌一半。

你不可以拿「相對表現」去交租。

投資的最大問題，是所有人都起碼賺過一次錢。
我這樣做不是為錢。
「各花入各眼」和「見仁見智」是有分別。
人誰無錯，最重要是夠錢「埋單」，否則不要犯錯。
你會輸掉大部分「五五波」。
世上沒有內幕消息。

投資者發達的秘訣是無時無刻保存本金，然後把握一生之中只來一兩次的賺大錢機會。

不要聽股票經紀的電話，叫他留口訊。

當上市公司的剪報厚度超過一吋，這股票可以沽。

公司的年報出現以下字眼——「Synergy」、「協同效應」、「一加一等於三」，立即沽。

公司名字出現「盈」字的股票碰不得。

連續兩年蝕錢，基金經理開始知道誰是真正朋友。

輸掉一半後追回一半，你仍輸掉25%——這條數點計？

股價上升是因為你在買入。

假如莎士比亞在生，他是大行策略師。

分析員寫長篇大論的分析報告，因為他不夠資料去寫一份簡單的分析報告。

我相信我做得來，雖然我從來未做過。

「願景」值幾多錢？哪裡出售？

上市公司年報最後幾頁的數據最重要。

上市公司年報中找不到的數據是最最重要。

上市公司年報中找得到管理層千方百計不想你知道的數據是最最最重要。

地產富豪對香港社會的貢獻，是教曉我們取勝心︰做人要贏，每次都要贏，要贏到連自己都想像不到。

輸錢不要緊，最緊要不輸鬥志。這是地產富豪的話。

投資是因為中國，而不是投資中國。

所有企業需有三種人︰發夢者、生意人、賤人。

買股做「蟹」痛，遠不及賣股後狂升痛。

假如你不能說服你的太太這是一個賺錢機會，這就不是一個賺錢機會。

假如這投資主意是在你認知範圍以外，千萬不要擴張你的認知範圍。

你咁叻，點解你不是有錢人。

賺錢離不開五件事︰Buy Low、Sell High、Collect Early、Pay Late、Avoid Tax。

有錢人等於好人、叻人、有教養的人——這就是香港價值。

上市公司主席擁有榮譽博士學位，而自稱為博士，我們忍不住笑之餘，不要忘記沽股票。

股東會上，股民訴說：「三年啦！三年之後又三年，十年都嚟緊頭啦，主席」。

世上最遙遠的距離，不是生與死的距離，不是天各一方，而是好股就站你面前，你卻不知道它存在。

「希望在人間」是說給失敗者聽的謊言。

「病向錢中醫」是由醫生流傳出來。

股票市場是賺錢的地方，因此絕對要跟紅頂白，而非鋤強扶弱。

淡市時少玩，因為氹仔可以浸死人。

一間上市公司最大詛咒是全部分析員一致看好。

股市是一頭「我行我素」的動物，不管投資者的期望、地位、聲望、分析技巧等，只服從一個定律——供求。

想發達要經過「悶」這一關，光輝背後，苦悶相隨。

對子女的投資是一生一世。

變窮百式的第一式︰收到信用咭月結單，只付最低還款額。

遇疑問，先把投資減半，然後細心研究。

假如我是財經演員，我要做劉德華。

避開倒霉的人，因為「霉氣」是可以傳染。

太早發現一件事造成的傷害，比太遲相差不遠。

寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。

若有人跟你講投資，用上希臘或拉丁字母，儘快走開。

當一個人不再愛一隻股票，這股票哭鬧是錯，靜默是錯，活著呼吸是錯，死了都是錯。

曾經有一隻真誠的股票放在我面前，我沒有珍惜，等失去的時候，我才後悔，人世間最痛苦的事莫過於此。如果上天能夠給我一個再來一次的機會，我會對這隻股票說三個字︰我愛你。

這隻股票本來幾好，最衰管理層係賊。

「踏實」好過「疊水」。

股市上升，所有人都是數學家；股市下跌，所有人都是哲學家。

投資是個人性格的延續。

股票市場只有兩種情感︰貪和怕。

跌市是要經過警誡、悲觀、失望、絕望的心路歷程，才會到底。

市場不會打敗一個投資者，它只提供一個機會讓投資者打敗自己。

分析員的職責是告訴你已知的事，並使它變得混淆。

我們口口聲聲說這是長期投資，但每一分鐘都在煩惱。

只要有足夠金錢，所有「必勝方程式」始終會賺錢。

人生最痛苦的時候是機會來臨，而你發覺自己未準備妥當。

女人遇到衰運時，她買一對鞋；投資者遇到衰運時，他買一本「投資天書」。

假如你不喜歡狗做你的伙伴，習慣把書作為最佳伙伴，記住你的伙伴不可以是股票。

沒有一個行業比投資需要更多的辛勞、聰明、耐力、紀律和幸運。

投資猶如性交，沒性交時你不停去想它，性交時你又去想其他東西。

有點錢、有點閑、有點愛好、有點權，這就是人生。

中國市場不是潛力很大，而是已經很大。

八小時睡覺、八小時炒股、八小時戀愛。

股市猶如啤酒，如果沒有泡沫就不是啤酒了。

女性性感內衣生意最大的敵人，不是經濟不景氣，而是婚姻。

股票經紀反正信不過，一定要找一個漂亮的。

能改變男人的東西中，酒最厲害，其次是女人，然後是權力，最後才是真理。

長期投資來自出了事的短期投資。

世上最可怕的事情，是目睹一個人一步一步走向失敗——他自己不知道，但所有他身邊的人都知道。

男人分開上半截和下半截；上半截是修養，下半截是實力。如果下半截不成，上半截肯定好極有限。

香港人最想見到，是一個從無到有的人，憑機智和際遇，爬上生命和事業最高點，然後在公眾目光下倒下來，從有到無。

將煩惱帶回家的投資者，不會太成功。

假如李嘉誠報讀MBA課程，他現在企業王國的主要業務是生產玩具。

投資者最決斷的一日是明日。

投資會損害自信心，我們漸漸覺得投資世界浩大，自己很渺小，所有錯失都是因為自己不足。充滿自信的人會對所有人說︰「我沒有錯，只是早人一步。」

買股票賺了錢，要請朋友食飯，要買禮物獎勵自己；輸了錢絕少會節衣縮食，朋友從來不主動請你食飯(因為他們可能輸得更慘)，這條數我不懂得計算。

散戶的最大恐懼，是坐著不動。

為何這股票今天下跌？原因很簡單，賣家多過買家。

散戶最大的恩物，是大戶經常犯錯。

假如你不明白，這件事情一定很重要。

資本市場的功能，除了為優秀企業提供資金，還有向尋求資金的劣質企業說不。

假如你只擁有一個鎚仔，所有東西都像釘。

招股書最重要資料，是主席背景介紹，內容超過十行中文字，這間公司不可碰。

「一分鐘經理」、「三分鐘社論」、「五分鐘閱讀」——「十分鐘股神」時間足夠有餘。
要玩的話，要抵得痛。

當所有人都拼命從股市逃出來，卻有一群人奮不顧身衝進去，很難想像他們憑藉的是什麼。

我最多埋怨自已運氣不好，從來沒有懷疑自己的才華(第一個估中出處有獎，電郵到pf@nextmedia.com)。
一個有勇氣的投資者代表大多數。

兩位財經演員吃飯，這頓飯不會超過一小時。

教導小朋友理財的最佳方法，是向他們借錢。

信念是相信自己不相信的東西。

把100元變成110元要付出努力，把10億元變成11億元是理所當然。

有錢人的最大希望，是做回窮人，而繼續擁有源源不絕的錢。

讀CEO訪問文章，我只看文中照片，留意CEO的大班枱上有沒有股票報價機。

買股票是為賺錢，小心那些談什麼「過程」的人。

團隊精神是所有人聽從我的命令。

《財經演員台詞百科》的第一條：當你無話可說的時候，就不要說話。

股價上升1%，投資者的IQ上升10%。

你要視每一項投資當作是押上性命，但全世界沒有另一個人會關心。

有些時候會感到自己戰無不勝，不用怕，這些時候不會長久。

我把一元送給你，我們兩個人之間有一元。但如果我給你一個主意，我們每人有一個主意。

我大聲不代表我惡，公司冇錢賺不代表公司不好。

市場上有些永遠冇錢賺的公司，它們特別懂得集資和花掉集來的資金。

恒指告訴你昨天，不是明天發生的事。

牛市最需要關注是怎賺最多錢，而非牛市何時完結。

穩賺良方只得一條：早早套現離場。

古今中外股災的共同之處是沒有人預計到。

Paper Loss 是輸到入肉兼好痛的 Loss。

一夜成名是經過長年累月努力。

全世界都有為過高股價自圓其說的行業。

撈底死的人跟高位入貨死的人都是死。

假如讀者跟隨我一年前在本特刊推介，買入2800，輸50%。